潘大财经专题站

　　世贸组织多哈回合谈判日内瓦会议在经过9天的紧张协商之后，周二宣告破裂，中国商务部部长陈德铭形容其为悲壮的失败。多哈回合谈判是2001年在卡塔尔首都多哈启动的，谈判已进行了七年。多哈回合谈判的主要目的是，发展中国家向发达国家开放工业品和服务市场，作为交换，发达国家则需向发展中国家开放农业市场。本次谈判是世贸组织两年来首次召开高级别会议，在谈判前世贸组织总干事拉米（Pascal Lamy）和谈判各方均持谨慎乐观态度。但由于印度等发展中国家的强硬态度，经斡旋无效，谈判宣告破裂。印度等发展中国家周末要求加入一项条款，以允许发展中国家在部分农产品进口激增的情况下有权加征特殊保障关税，但发展中国家与发达国家在触发水平上差异过大，谈判无法达成一致。潘大认为，多哈回合日内瓦会谈的破裂，使得全球贸易多边谈判机制再遭挑战，而双边谈判则仍将如火如荼进行。 阅读全文…

　　奥巴马（Barack Obama），1961年8月4日出生于美国夏威夷州檀香山，民主党参议员，2008美国总统大选候选人。奥巴马的竞争对手是共和党参议员麦凯恩（John McCain），他们中的胜者，将成为第56届美国总统。共和党布什政府过去8年的政策失当，导致美国告别了克林顿时期的繁荣经济景象，并在伊拉克战争等问题上深陷泥潭。本次美国大选，是在美国经济深陷次贷危机情况下的一次总统大选，经济问题有望取代伊拉克战争成为大选主导议题。奥巴马如顺利当选美国总统，将有望实行一系列不同于布什政府的经济新政。奥巴马目前在主要议题上占据优势地位，且奥巴马也正成功的改变着自己不善外交和军事的形象，民调领先幅度持续扩大，有望在11月4日举行的大选投票中胜出。奥巴马新政可能为美国经济、原油价格、中美贸易带来怎样的影响，潘大今天就将一一向大家解读。 阅读全文…

　　阿里巴巴（01688.HK）董事局主席马云近日发表名为《冬天的使命》的内部邮件，表示作为其客户基础的江浙中小企业发展可能面临困难，希望阿里人需要做好过冬的准备。《冬天的使命》是阿里巴巴一份普通的内部邮件，写的非常口语化，且不乏语病和错别字。潘大认为，从这个角度看，应该不存在马云刻意让该邮件流向社会的主观意愿，部分互联网从业人员对该邮件的评论文章是非常可笑的。潘大认为，该邮件的目的在于要打消阿里集团员工的裁员预期、稳定员工队伍、保持基层员工士气，并没有什么其它的意思。从阿里巴巴业务模式来看，阿里巴巴的基层员工受教育程度不会很高，容易情绪化的看待问题并滋生谣言，对其做一定催眠处理是很有必要的。受次贷危机影响，江浙出口导向型的中小企业新订单数量减少，银行不愿意放贷给他们，这都是正常的。但中小企业只是国民经济的一部分，不应将其问题夸大化。 阅读全文…

　　房地产行业作为一个典型的周期性行业，在2008年迎来了初冬的第一场雪。继年初万科董事长王石抛出地产拐点论并伴随降价促销行动后，深圳等城市的住房价格也出现了较大幅度的回调。近期，房价的死多头，SOHO中国董事长潘石屹也不得不转变口风，认为部分房地产开发商可能面临困难。股市方面，去年风头正劲的地产股也出现了大于市场平均水平的跌幅。这一切都使得人们不禁要问，地产业的冬天真的来临了吗，房地产开发商能否顺利度过冬天？要解答这个问题，就需要深刻了解房地产行业的周期性特点，并深入研判国际国内宏观经济走势，从历史的角度分析和研究地产业景气周期的变化，方能得出客观答案。潘大认为，通货膨胀与通货紧缩环境对房地产业的影响是迥异的，一般而言，通货膨胀期间房地产名义价格难以出现显著下跌，而通货紧缩则往往导致房地产的大熊市，本文就将对此作一番客观分析。 阅读全文…

　　中信银行（601998）成立于1987年，原名中信实业银行，2005年更名为中信银行。中信银行原只是中信集团旗下的一家普通银行，主要针对中国内地企业和个人开展银行业务，而同为中信集团旗下的中信国金（00183.HK）则着眼于香港地区的银行业务。随着内地与香港的经贸联系日益紧密，以及中信银行A股及H股上市后集团战略重心的转移，中信银行有望依托集团旗下各项资源获得长期发展的好处。中信银行的各项指标在2006和2007年并未显示出超越同业的迹象，主要是由于业务并未激进扩张的原因。随着2008年下半年中国银行业可能面临的增速放缓，前期业务扩展过于激进的上市银行可能不得不手忙脚乱地处理自己铺的摊子，而中信银行则可利用同业自乱阵脚的时候整合集团的各种有利资源，并巩固自身高端业务的地位。种种迹象显示，本轮银行业不景气为中信银行（601998）带来的冲击较小，中信银行未来五年发展值得看好。 阅读全文…

　　黄金价格自3月17日创出1033美元的新高后即进入调整期，而同期原油价格却一再刷新历史新高。近期，随着各国政治家出台一系列旨在打击原油投机的措施，国际原油价格出现上涨乏力的现象，原油价格可能出现一段时间的整固格局。但原油价格的回调并未使得商品市场的泡沫立刻破灭，商品市场投机资本可能寻求新的炒作题材。有迹象显示，商品市场投机资本可能于近期转战金属市场，黄金等贵金属价格可能出现展开新一轮上涨行情。次贷危机引发的实体经济衰退正开始进入中期阶段，各国投资者持有美元资产的信心受到打击，这些都是引发黄金价格进一步上涨的客观因素。房利美和房地美的危机，正式标志着美国债券市场的恐慌开始蔓延。而当各国投资者对美国债券市场看法开始转变的时候，其高位抛售黄金的意愿就将降低，当投机资本嗅到这样的味道时，国际金价的新一轮升势就将展开。 阅读全文…

　　货币市场是指期限在一年以下的金融市场，它具有期限短、流动性高、风险小等特点，货币市场基金即是投资于这类市场的基金品种。近期央行行长周小川讲话释放出了从紧货币政策的信号，导致债券市场收益率上升，债券基金由于无法将投资组合的久期做的很短，收益状况很不理想。货币市场基金则由于投资组合的久期很短，受紧缩货币政策预期的影响很小，因而开始被拥有闲置资金的投资者所青睐，销售情况向好。货币市场包括同业拆借市场、票据市场、短期债券市场、证券回购市场等，这些市场为短期闲置资金的配置起到了积极的作用。但由于货币市场收益率低、资金门槛高等特点，加之基金管理公司不倾向于宣传货币市场基金产品，使得货币市场基金长期以来不为普通居民熟悉。潘大今天就将向投资者论述货币市场基金的产品特点及理财技巧，了解货币基金，对于当前加息预期下有大量闲置资金的投资者是很有必要的。 阅读全文…

　　急风骤雨般的美国次贷危机（Subprime Mortgage Crisis）已经过去一周年了。在过去的一年中，次贷危机从美国金融业蔓延到美国实体经济，并进一步的祸害到全球经济。次贷危机造成了美国、欧盟以及新兴市场国家的经济成长放缓并伴随全球性的通货膨胀，对全球未来几年的经济前景形成了深远的影响。美国次贷危机是过去20年美国经济泡沫的总破灭，而网络泡沫破灭和911事件后格林斯潘的货币政策则是造成美国次贷危机爆发的直接催化剂。房地产行业向来就是拉动经济成长的特效药，为促进经济繁荣并博得个退休后的好名声，格林斯潘在任期的最后几年纵容美国房地产业泡沫的形成和发展，为次贷危机的最终爆发埋下了伏笔。格林斯潘虽然预见到了美国房地产市场的泡沫，但他低估了次级债这一华尔街创新产品的威力，最终使得局面无法收拾。潘大认为，在美国次贷危机爆发一年之后，对其作一全面的回顾，显得很有必要。 阅读全文…

　　雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings Inc. NYSE:LEH）是美国的著名投资银行。在次贷危机的冲击下，这家成立于1850年的著名投行已罹患不治之症，其生命恐于近期将走向终结。雷曼兄弟的死因与贝尔斯登不尽相同，但死法可能是相似的。贝尔斯登死于对冲基金业务，是次贷危机中遭遇第一波冲击的投行，最终因为客户和交易伙伴的不信任，出现了流动性问题，被迫廉价卖给了JP摩根。虽然雷曼兄弟也拥有对冲基金业务，但其问题主要集中在固定收益部门。由于次级房贷相关证券定价的分歧，雷曼兄弟公布的资产负债表已经不被市场相信，股价跌破了净资产。在潘大看来，雷曼兄弟试图以融资的方式摆脱困境，无非是垂死挣扎罢了，最终恐难逃被超低价收购的可能。潘大还认为，躲在暗处的买家，就是著名的投行高盛，高盛正采取多种隐蔽性很强的手段对雷曼兄弟落井下石，目的是要打垮雷曼兄弟并最终完成对其的超低价收购。 阅读全文…

　　人民币无本金交割远期是目前常见的一个财经词汇，常用于衡量海外市场对人民币升值的预期。无本金交割远期，全称为Non-Deliverable Forward，缩写为NDF。无本金交割远期合约在离岸柜台市场（Offshore OTC Market）交易，所以又常被称为海外无本金交割远期。NDF市场起源于上世纪90年代，它为中国、印度、越南等新兴市场国家的货币提供了套期保值功能，几乎所有的NDF合约都以美元结算。人民币、越南盾、韩元、印度卢比、菲律宾比索等亚洲新兴市场国家货币都存在NDF市场，与这些国家存在贸易往来或设有分支机构的公司可以通过NDF交易进行套期保值，以此规避汇率风险。NDF市场的另一功能是可用于分析这些国家汇率的未来走势的预期，由于人民币目前还不可自由兑换，了解NDF市场的基本知识对关注人民币汇率走势很有益处，潘大今天就将向各位投资者介绍人民币海外无本金交割远期（NDF）市场。 阅读全文…