潘大财经专题站

　　美国众议院5月20日以324对84票的压倒性多数通过一项法案，该法案授权美国司法部起诉包括沙特阿拉伯、伊朗、委内瑞拉在内的欧佩克（OPEC）成员，指控其限制石油产量和联合操纵原油价格，但白宫威胁可能动用否决权。潘大认为，这一事件释放出了强烈的政治信号，牵扯到即将进行的美国大选、国际关系、美国国内两党关系和伊拉克战争问题，显示出美国共和党政府在大选前正面临前所未有的内外交困。石油问题，从来就不是一个单纯的经济问题，新古典主义经济学在这方面的解释能力是相当有限的。与粮食问题不同，全球石油储备和产量高度集中于少数国家和地区，这使得石油生产更具有垄断性，是长期以来国际政治力量角力的焦点。潘大还注意到国金证券首席经济学家金岩石先生就此事件发表了评论，但遗憾的是，金岩石先生的这篇文章是错误百出的，具有一定的误导性。 阅读全文…

　　就在国内投资者还不习惯于使用ETF进行投资的时候，国际市场ETF基金市场早已发生了天翻地覆的变化。国际市场，特别是美国市场的ETF基金，不仅可以方便的投资全球各国股市，还拥有做空功能。大宗商品相关的ETF基金近年来发展非常迅速，这些ETF基金汇集了大量的资金，拥有庞大的原油、黄金等大宗商品的头寸，在大宗商品市场呼风唤雨，是近年来大宗商品市场泡沫的直接推手。去年下半年，美国发生了次贷危机，次贷危机迫使美联储采取了非常宽松的货币政策。在这一大背景下，ETF基金不甘寂寞，利用手里汇集的流动性，指到哪打到哪，先是炒作黄金，然后炒作大米。现在，ETF基金们又将目标指向了原油市场，使得原油价格面临着空前的上涨压力。潘大认为，在原油价格超过130美元/桶的时刻，探讨ETF基金在国际油价炒作中扮演的角色这一话题，显得特别有意义。 阅读全文…

　　2008年5月20日，马英九正式就任台湾地区领导人，其竞选期间给选民的承诺将开始付诸实行。马萧团队的竞选纲领主要集中于经济方面，具有代表性的有开放大陆观光客来台湾、爱台十二建设、两岸共同市场等，这些政见的最终目标是要实现竞选时提出的“六三三”愿景，即经济成长率大于6%、失业率小于3%、通货膨胀率小于3%。在320大选结束后，马英九正式就任前，对未来经济成长的预期就已经被炒的火热，国际投行研究报告也顺势对未来台湾经济进行不遗余力的大肆吹捧，这引发了台湾股市和楼市的上涨。潘大认为，大陆观光客对台湾经济存在一定的拉动作用，但目前岛内对其预期明显过高。我们知道，市场炒作一般先于利好落实，在520当天，台湾股市出现一定幅度的回调，即可看作对前期过分乐观的市场情绪的一种修正。在本文中，潘大就将简要分析大陆观光客对台湾经济成长的拉动作用。 阅读全文…

　　中国远洋（601919）是中国老牌的航运企业，也是全球干散货航运市场的领先龙头。中国远洋运输公司成立于1961年，1993年组建中国远洋运输（集团）总公司，拥有中国远洋（601919.SH, 01919.HK）、中集集团（000039.SZ）、中远航运（600428.SH）、中远太平洋（01199.HK）、中远国际（00517.HK）、中远投资（COSC.SI）六家上市公司，其中中国远洋是中远集团旗舰上市公司和资本运作平台。由于干散货资产注入、BDI指数大涨、上证指数持续走高等原因，中国远洋（601919）2007年回归A股后上演了大涨的行情。但在2008年一季度，随着BDI指数重挫至最低5000点一线，加之中国股市整体下跌的因素，中国远洋（601919）股价也出现了深幅回调。不过，随着5月15日波罗的海干散货指数再度刷新2007年11月创下历史最高点，可能使得市场对中国远洋（601919）未来业绩的预期发生逆转。 阅读全文…

　　波罗的海干散货指数（Baltic Dry Index, BDI）是研究航运股未来业绩和投资价值的重要指数，也是国际贸易和国际经济的领先指标之一，它集中反映了全球对矿产、粮食、煤炭、水泥等初级商品的需求。波罗的海干散货指数由位于伦敦的波罗的海交易所（The Baltic Exchange）每天发布，它不仅是中国远洋（601919.SH, 01919.HK）等干散货航运股价格走势的重要依据，同时也是有色金属、煤炭等初级商品制造商股价走势的可参考指标之一。波罗的海交易所是会员制的专业航运交易所，BDI的前身BFI于1985年开始发布，1999年BDI指数取代了BFI，成为国际公认的干散货运输市场最权威的晴雨表。波罗的海干散货指数（BDI）是BCI、BPI、BHMI三个指数的加权综合指数，这三个指数分别反映了不同级别干散货轮的运价。本文是目前为止中文互联网上所能找到的最权威的关于波罗的海干散货指数（BDI）的介绍，相信各位投资者会有兴趣。 阅读全文…

　　招商银行（600036）是中国A股市场的明星上市公司，在近几年中国银行业高速发展的背景下，在马蔚华行长等高管的精心经营下，招商银行的发展取得了不俗的成绩。招商银行是一家总部位于深圳的上市公司，值得注意的是，深圳的上市公司往往并不拥有国企背景，招商银行（600036）、万科（000002）、中国平安（601318）等公司往往都是在激烈的市场竞争中成长起来的，适应性很强。招商银行在2002年和2006年分别完成A股和H股上市后，资本实力有了较大的改善。面对中国中产阶级崛起这一事实，招商银行（600036）制定了其零售银行战略。潘大认为，招商银行（600036）的零售战略是一个适度超前的战略，其为股东带来的好处虽然已经初现端倪，但远未释放完毕。此外，大力发展零售银行业务也是招商银行“十变”的核心内容之一，这一路线至少要管到马蔚华退休，因此各位招行投资者有必要予以关注。 阅读全文…

　　紫金矿业（601899）今日正式登陆上海证券交易所上市，开盘价9.98元，下午盘中曾一度达到了22.00元，并被交易所紧急停牌。有的人认为，紫金矿业上市首日出现大幅上涨，是因为有所谓的主力、庄家在炒作，这是不正确的。还有某网站的编辑为了写文章的需要，硬要把这个事情与唐俊联系在一起，采访了水皮（吕平波），并自封为“独家”新闻，号称水皮“高调回应”，更是显得欠缺素质。潘大看了下，水皮的回应很低调嘛，根本就不想把这个事情和唐俊联系在一起，“高调”在哪里呢？对于今日紫金矿业下午出现大幅上涨，潘大认为，这主要是因为紫金矿业股票缺乏流动性的原因，其深层次的根本原因在于T+1交易制度。紫金矿业今日的上涨，既不存在什么所谓“庄家操纵”，也没有什么所谓“主力阴谋”，更和唐俊没有关系。但紫金矿业（601899）上市首日的大涨与中工国际（002051）上市首日大涨的原因实质是一样的。 阅读全文…

　　就在消费者还在为国内通货膨胀怨声载道的时候，不少投资者却已经嗅出了宏观经济的通货紧缩风险。潘大认为，2004年前后固定资产投资超常规增长带来的种种效应在2006年和2007年释放，是导致这两年股指大涨的一个重要基础。而当前中国乃至全球的通胀现象，也仅仅只是通货紧缩的一个前奏。伴随固定资产投资热情的降温、银行未来出现惜贷、居民收入的降低、就业增速的减少，新的一轮通货紧缩隐忧已经浮现。由于二战后形成的国际经贸秩序，美国面临的宏观经济风险，客观上可以通过政策调整，让全球共同承担。中国经济此次面临的下滑风险很多方面并不同于上世纪末的那轮经济周期低谷，一个特点就是中国经济总量占世界经济的比重较10年前有大幅的上升，这为宏观调控带来了更大的挑战。在本文中，潘大就将论述中国经济未来面临的通货紧缩风险，并给出相应的投资策略。 阅读全文…

　　未上市股权，又称私人股权（Private Equity），它是相对于已上市股权（Public Equity）来说的。已上市股权具有流动性高、价格波动方差大、投机性等特点，而未上市股权则具有长期投资、回报高等特点。目前，我国正在大举建设和发展产权交易中心，扩大股权交易市场规模。未上市股权市场是多层次资本市场建设的重要部分，它与创业板市场、柜台交易市场等共同成为未来一段时间的发展重点。私募股权投资基金、产业投资基金、风险投资基金等与未上市股权相关的机构投资者近年的崛起也是未上市股权市场日趋活跃的一个重要表现。在本文中，潘大就将向各位投资者介绍部分具备极高投资价值的未上市公司，希望能给各位投资者一些启示。部分未上市股权交易对投资者有各种各样的限制，常见的有：法人资格、连续经营、财务指标要求等，不过这并不代表投资者不应该对未上市股权和未上市公司加以了解。 阅读全文…

　　中金公司在3月24日的研究报告中暗批兴业银行在2007年搞了大跃进。中金公司这篇报告的题目为《兴业银行，资产质量仍需密切关注》，研究员是我们都很熟悉的范艳瑾、毛军华、罗景。该报告认为，兴业银行在2007年未能合理控制放贷冲动，造成关注类贷款大幅增加41亿元。同时，范艳瑾研究员也认为，兴业银行管理层在07年业绩发布会上给出的理由并不靠谱。范艳瑾研究员表示：“分类标准的变化是关注类贷款上升的主要原因，但并不足以解释41亿元关注类贷款的上升”。此外，中金公司还对兴业银行的房地产相关贷款比例过大、负债业务差、净息差上升幅度低等问题表达了关注态度。在报告末尾，研究员直陈，08年是兴业银行“调整、巩固、提高”的一年，运用典故的形式，批评兴业银行在07年搞了大跃进。此外，潘大认为，这是中金公司近期最后一次对兴业银行维持推荐评级，这篇报告为中金公司下调兴业银行评级埋下了伏笔。 阅读全文…