潘大财经专题站

　　国内机构发布2009年下半年投资策略之后，潘大的下半年投资策略今天就可以发布了。目前的话，部分券商的研究团队，喜欢来本人这里找灵感，抄了不少思路，其中不乏一些大型券商的研究员。当然了，本人一贯的态度就是，只要你不直接剽窃原文，本人一般是不管的，不过我并不认为这样做对你有利。言归正传，对于2009年下半年的投资策略，潘大的观点是非常鲜明的，那就是超配外需概念，特别是航运造船，同时抛弃新能源。上半年银行地产等内需板块已经启动，而下半年受美国经济复苏影响，依赖外需的公司将可望有上佳的表现。航运业目前全行业亏损属于非常态，造船业一个月全球一张订单都没有的现象更是不会长期持续的，预计下半年大幅跑赢指数的概率很大。潘大不看好的行业主要是新能源，2009年财政收入紧张的局面，必将影响2010年的预算编制，这对于依赖补贴的新能源行业将形成较大的冲击。 阅读全文…

　　打着所谓“环保”、“低碳”、“节能”幌子的新能源产业实为不折不扣的骗子，部分激进群体的摇旗呐喊并不能改变其高污染、高碳排放、高耗能的本质。目前，所谓的新能源产业上骗国家、下骗股民，所谓的“盈利能力”完全依靠补贴或隐性补贴，不具备任何盈利能力，投资价值接近于零。共和党经济顾问、《经济学原理》教科书作者曼昆认为，石油价格在长期内具有相当的弹性，油价如长期维持高位，必将导致勘探的活跃和大型新油田的发现，也将导致长期生活习惯的变化和能源利用效率的提高，这使得石油价格长期走高成为不可能；他还认为，所谓能源和环境问题，完全是民主党为拉取无知的中间选民选票而人为夸大并无限拔高制造出的恐怖故事，与实证数据不符。从道德层面讲，潘大认为新能源每个毛孔都滴着血和肮脏的东西；从非道德层面讲，潘大认为新能源产业不具备投资价值，可能使投资者损失惨重。 阅读全文…

　　中国人为什么不消费，这是一个老生常谈的话题。过去常见的解释有两种：第一种解释主张中国的社保制度还不健全，“不敢”消费；第二套理论则主张所谓的“贫富差距”是主要原因。这两种理论的解释能力事实上都是有限的。就第一种解释而言，没有证据或迹象显示有社保的人消费倾向会因此更高，或储蓄率会更低；第二种理论则完全是谬论，因数据显示农村消费增速要持续高于城市消费增速。潘大认为，中国人之所以不消费，主要原因是中国目前的税制是不鼓励消费的，由于中国财政收入主要是流转税，特别是增值税，因此消费过多不符合消费者自身利益。相反，美国财政收入是以所得税为主的，没有增值税，流转税在财政收入中不占主导地位，贷款购房购车可以抵扣所得税。由于这对美国消费者是有利的，他们自然会要疯狂的消费。本文将通过案例，向大家阐述中国人不消费的原因。 阅读全文…

　　据5月10日卫生部新闻办公室新闻稿，“川U8882”航班乘客中出现H1N1流感疑似病例。本人首先想说，这个世界上过去没有，现在也绝不存在任何一个叫做所谓“川U8882”的航班，应系“3U8882”所误。卫生部新闻办公室在如此重大的问题上疏忽大意，造成重大的工作过失，是绝对不应该的。由于该新闻稿被各大电视（包括央视）和网媒作为头条大量引用，传播范围极广，易使新闻受众解读为卫生部慌了神的表现，造成不必要的恐慌情绪。其次，本人要谈谈这个事件对航空业的影响。对航空业略懂的投资者都应该知道，国内航线中，利润最高的不是北京-上海航线，也不是上海-广州航线，而是北京-成都航线。对北京-成都航线而言，国航是主要受益者，长期稳赚不赔，是国航的现金流宝贝。造成这一状况的原因，一是因为国航早年合并该航线的主要经营者——原中国西南航空公司，二是国航在国内航空市场的垄断地位。 阅读全文…

　　上海国际金融中心建设的宏伟蓝图终于在2009年的春天展现在世界面前。关于怎样推动上海国际金融中心建设，社会各界有识之士提出了各种各样的意见和建议，让人眼花缭乱。虽然这些意见和建议大多是出于好心，但大多也是空谈，是纸上谈兵，不具有建设性。潘大认为，国际金融中心的建设千头万绪，归根到底，就是一句话——减税有理！全球不存在任何一个国际金融中心是高税率的地区发展起来的，这是金融资本内在的本质要求。其中，减税的核心，又在于个人所得税，只要个人所得税不减下来，那么任何的培养所谓“高级金融人才”的行为，都是为别人做嫁衣裳。就像罗杰斯一样，美国对他收重税，他就定居新加坡。另外，潘大认为，当前媒体舆论看待上海与香港的竞争关系，过分情绪化，香港有三大优势是上海无法取代的：第一，联系汇率制度；第二，独立的终审权；第三，独立的税收制度。 阅读全文…

　　正如潘大今年一月撰文指出的那样，美国经济将在今年一季度释放出强烈的触底信号，并可能在两个季度后进入全面复苏阶段。在经济复苏阶段如何投资，也因此成为不少投资者关注的问题。针对这个问题，美林在2004年10月曾发布过一篇名为《The Investment Clock》的研究报告，讲述的是经济周期不同阶段相对应的投资策略。潘大认为，虽然这篇报告是2004年的，但并不存在过时的问题，报告中所提到的一些观点，也符合过去投资市场的实际情况，值得一读。一个完整的经济周期分为危机、萧条、复苏、繁荣四个阶段，当前世界经济正处于萧条和复苏之间。美林在报告中认为，经济复苏阶段的特点是通胀维持低位，而宏观经济开始成长，现阶段应首选股票投资，而在股票投资中应首选周期性增长行业公司。美林的这份报告，强调经济周期不同阶段投资目标的轮动性，对当前面临经济周期轮动的投资者，显得很有意义。 阅读全文…

　　在研究房地产公司业绩时，不少投资者陷入了误区，钻进了牛角尖。他们错误地认为，房价的涨跌是房地产公司未来业绩向好或向坏的首要参考指标；他们还错误地认为，开发商之所以存在“暴利”是因为房价高的原因。以上这些认识都是错误的，容易导致投资失误。事实上，房地产公司的毛利率近几年几乎没有较大的变化，而导致业绩波动的原因主要在于存货周转率和融资成本的高低。我们考察任何行业的公司，都不能只看收入，不看费用，房地产行业同样不例外。2007年房地产公司股价出现泡沫，主要原因并非是房地产的毛利率上升，而是因为成交量放的很大，导致存货周转速度变快，以及综合融资成本的降低（预售款增加）。王石说的不怕降价，并非是违心的语言，而是基于这样的正确逻辑。潘大认为，房地产公司长期发展，主要是看融资渠道是否畅通和多元化，融资成本的差异将导致房地产公司长期业绩出现分化。 阅读全文…

　　央视2套热播的《赢在中国》栏目，片面追求收视率，公开宣传非法金融活动，酿成了严重的新闻事故，应立刻停播整顿；而泰康人寿知法犯法，在明知参赛选手不具备保险代理人资格的情况下，教唆多达12名参赛选手从事非法保险销售行为，获取非法所得37062.3元，严重违反保险法和保监会的相关规定。《中华人民共和国保险法》第一百一十一条明确规定：“保险公司从事保险销售的人员应当符合国务院保险监督管理机构规定的资格条件，取得保险监督管理机构颁发的资格证书。”，《赢在中国》参赛选手从事保单销售，是完全非法的。泰康人寿在此事件中不仅存在明确的主观故意和客观事实，而且将此非法行为置于国家媒体上大肆宣扬，造成了极为恶劣的社会影响，应罪加一等处理，保监会不应对此手软！《赢在中国》栏目片面追求收视率，存在严重过失，建议央视对此栏目立刻停播整顿。 阅读全文…

　　在CPI指数见顶前夜，即2008年4月，潘大曾撰文指出，中国可能在短期内结束通货膨胀并进入通货紧缩阶段，这一天如期而至了。通货紧缩，指的是物价水平持续和普遍下降的一种经济现象。通缩定义的关键在两点，一是持续，二是普遍，当一般物价水平下降超过两个季度即符合通缩定义。CPI并非衡量通货紧缩的唯一甚至主要指标，潘大认为，去年11月至今，物价水平明显回落已达两个季度，中国经济正式进入了通货紧缩阶段。回顾这两年来全球经济，我们不难发现一些经济学家的理论是错误的，他们预测的全球经济滞胀并未出现。第二，多数对格林斯潘的批评看来越来越站不住脚，格林斯潘刺激经济，没有搞出滞胀，反而刺激出一个通缩出来，这是完全荒谬的。第三，以货币主义为代表的新古典学派，理论和模型看起来非常漂亮，但不少经不起实践检验，弗里德曼在小岛上用直升飞机撒钱的模型，是凭直觉得出的错误结论。 阅读全文…

　　中国平安董事长马明哲近日宣布自己将不领取2008年年薪，媒体和市场舆论对此一片叫好。但潘大认为，马明哲此举实质是明明白白告诉有关部门，自己不愿意缴纳个人所得税，暗含火药味十足的挑衅意味。联想到去年中国平安两次接受国税总局调查，这种“反击”行为怎不令平安股东担忧？在发达国家，企业家使用零年薪手段，是一种登峰造极的避税方法，这种终极解决方案现在终于被中国企业家学会了，进步之快真的是超过了潘大的预期。但潘大认为，马明哲用这种方式挟持民意并挑衅国税总局，以此报复去年对其的税务调查，可能将为中国平安股东带来不必要的风险，个人和机构投资者都应考虑尽快出逃为上。依据2007年的收入计算，马明哲的个人所得税边际税率为45%，此次零年薪将为其规避超过2000万的所得税支出，这无疑将激化中国平安与国税总局的矛盾。 阅读全文…