在本辑中，潘大将主要向投资者论述，制造业的发展在货币层面的影响。人民币升值问题，成因是多方面的，其中二战后至冷战结束前资本主义阵营以美元为本位（社会主义阵营主要靠经互会——Сове́т экономи́ческой взаимопо́мощи；依靠经互会，朝鲜的日子曾经一度比韩国好过的多，至今朝鲜当局还念念不忘当年所谓的“千里马时代”；不过由于当时中苏关系紧张，中国并未加入）、冷战结束后全球以美元为本位的国际金融秩序，是其实质原因，这点潘大在7月8日的文章中曾作过部分分析。但国际间产业转移是是导致人民币升值的一个形式上的原因，虽然其不是本质的原因，但其对资本市场的影响不容忽视。国际政治金融秩序是实质上的原因，用于指导战略，投资者可以“藐视”它；中国国内以制造业兴起为代表的产业发展和资本积累进入快速期是形式上的原因，用于指导战术，投资者一定要重视它。 阅读全文…
制造业发展与股市发展有着紧密的关系。潘大在本系列文章第一辑中，已经向各位投资者简要概述了制造业发展与工业化进程、金融深化的关系以及制造业发展后期产业转型的重要性。在本辑中，潘大将继续为各位投资者论述，制造业公司可简要分为哪两类，为什么在我国东部发达地区它们受到的政府待遇如此不同，投资制造业股票应回避哪类上市公司。此外，潘大还将以科陆电子（002121）、深纺织A（000045）和张江高科（600895）等上市公司为案例，向各位投资者论述相比深纺织A（000045），为什么同为制造业的科陆电子（002121）就能获得市场的高度认同，以及张江高科（600895）股价走牛背后所隐含的规律。潘大认为，投资者在投资制造业上市公司时，一定要对制造业发展规律、转移规律等有清醒的认识。此外，明白哪些制造业仍被政府扶持，哪些即将被产业优化升级所淘汰，对于投资者来讲，也相当重要。 阅读全文…
制造业的崛起和高速发展，对一个发展中国家的资本市场，在多个层面具有着深远的影响，其中以正面影响居多。目前网上讨论制造业和股市关系的文章里，大部分分析都较为肤浅，无非是什么今天利好、明天利空之类的婆婆妈妈的话居多，投资者看完后，并不能得到启示并以此指导自身的投资策略。其实，站在全球和历史的角度，分析制造业崛起对我国资本市场的影响，是容易得出正确结论的。而只有在掌握正确规律并把握历史进程的高度来分析和看待当前股票市场，才能过滤掉股市的日常波动的杂讯，把握好大趋势。投资者一旦把握住了我国目前股票市场发展的大趋势，摆脱短期股指波动所带来的个人悲喜这种低层次的情绪，做到心中有底，就有望减少投资错误，提高投资收益。在这篇关于制造业与股票市场的系列文章中，潘大就将针对制造业对我国股市的影响，发表个人的浅见，供各位投资者朋友参考。 阅读全文…
美国次级债危机导致的全球股市大跌，使得次级债这一前期并不为国内投资者所熟悉的金融产品开始进入了人们的视线。潘大认为，虽然次级债在发达国家金融市场只是一种极为普通的金融产品，但由于我国作为发展中国家，不例外地长期存在发展中国家普遍存在的金融抑制（Financial Repression）现象，金融产品相对匮乏，次级债应用范围也相对狭窄，导致其并不为非专业人士所熟悉。事实上，导致此次市场恐慌的次级抵押贷款（Subprime Mortgages），仅是次级债的一个种类。即使在次级抵押贷款中，也还可分为Interest-only Mortgages、Pick A Payment Loans、Initial Fixed Rate等具体类型。次级抵押贷款债务人可选择在初期仅偿还利息、自主选择月供以及在一定时间后选择将固定利率变更为浮动利率等灵活方式还贷。而债权人则通过资产证券化方式，将债权打包，继而获取评级并在市场上出售。 阅读全文…
经济全球化下的资本全球化趋势是明显的，中国资本市场的风吹草动也因此牵动着老外们的神经，2月27日中国A股的暴跌就引发了国外股市的共振，道琼斯指数、标普500指数、日经指数、恒生指数、台湾加权指数、富时指数等全球各大资本市场晴雨表，均于次日对此作出了较大的反应。同样的，周四（26日）中国股市创出新高，全球各大媒体均在显著版面第一时间给予了报道。众所周知，周五（27日）A股市场的低开，与隔夜美国股市大跌就有很大的关系。由于当前中国市场利空已经基本出尽，上市公司中报业绩又非常良好，所以，空方要发力，难度就较大。如果不是隔夜美股大跌的关系，中国A股周五就将继续创出新高。当前美国出现的次级住房信贷风波，会不会影响到中国内地A股市场的牛市格局，又会对美国乃至全球经济造成怎样的负面影响，潘大就将在本文中，与各位投资者共同探讨这个问题。 阅读全文…
宁波银行（002142）新股将于12日（周四）上网发行，与其同一天发行的还有南京银行（601009）、蓉胜超微（002141）和高金食品（002143）这三只新股。潘大认为，宁波银行（002142）上市后不仅极有可能受到市场的高度追捧，而且投资者认购宁波银行在客观上也具备不少有利条件。不少朋友问潘大，为什么你只关注宁波银行，而不关注另外其它三只新股。潘大的回答是，由于中国证券市场历来有炒新的习惯，宁波银行作为首只在深圳中小板市场上市的银行股，以及和南京银行一起首批上市城市商业银行股，集“两新”概念于一身，上市后将很有可能被热炒。此外，宁波银行在经营方面也体现出浓郁的浙江特色，基本面优良，成长空间大。在本文中，潘大就将从中国银行业的实际情况出发，站在行业的高度，详细为大家分析该股的基本面，并提供潘大个人的打新策略，供投资者参考。 阅读全文…
近期，随着人民币汇率突破7.6关口，人民币汇率问题再一次强势吸引了人们的眼球。对于内地股票市场投资者，由于人民币汇率升值幅度和快慢，直接关系到股价走势，故此问题显得更为重要。目前主流观点认为，中国内地A股市场自2006年开始的大牛市有两个主要原因。一个原因是因为股权分置改革的顺利推进，另一个原因就是人民币升值因素。正是由于如此，潘大认为，普通投资者如能掌握一些汇率方面的基本知识，对于正确看待人民币升值，独立研判大盘走势，避免受市场传言和谣言的困扰，将有望起到一定的辅助作用。在本文中，潘大将向各位投资者简要介绍最重要的两个汇率决定理论，即购买力平价理论（PPP）和利率评价理论（IRP）。此外，如何从国际金融角度看待人民币升值的本质原因，以及近期人民币加速升值的根源在哪里，希望各位投资者在阅读本文后能有所启示。 阅读全文…
财经指数作为一种特殊商品，其高额利润正开始被越来越多的公司所认识。由于中证指数有限公司发布的沪深300指数（CSI300 Index）大获成功，并为其带来了盈利机会，包括沪深300指数基金授权费用以及未来股指期货的授权费用等。出于增加利润和完善指数系列的角度考虑，中证指数公司研发并于今日推出了包括300能源、300材料、300工业、300金融等10只行业指数，这是中证指数有限公司首次发布按照国际投资型标准编制的行业指数。为了不让中证公司在无竞争对手的优越环境下发展，第一财经继联合道琼斯公司推出道琼斯第一财经中国600指数后，今天也推出了第一财经中国经济圈指数，包括CBN长三角指数、CBN珠三角指数和CBN环渤海指数，并登陆上证所行情系统（投资者可通过行情软件查看）。潘大认为，第一财经的指数系列，目前认可度和知名度都还无法与中证公司的指数系列相比，但具有较大的战略上的意义。 阅读全文…
流动性（Liquidity）是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种所投资的时间尺度（变为现金的难易程度）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。部分常见资产的流动性大小一般有这样的关系：现金 > 活期存款 > 短期国债 > 蓝筹股 > 一般股票 > 城市中心小型物业 > 城市外围大型物业。特别的，增加交易成本可降低资产的流动性，如增加印花税，可降低股票流动性；另外，T + 0交易也比T + 1交易更具流动性。在证券市场，成交量大的股票流动性好，股票拆细后流动性也将上升。流动性过剩（Excess Liquidity）中所指的“流动性”，特指整个宏观经济的流动性，即在整个经济体系中货币的投放量的多少，一般由M1和M2的数量来衡量。所谓流动性过剩是指货币投放量过多，这些多余的资金出于资本逐利的本性，必然会寻找投资出路，这将导致投资过热，并暗含通货膨胀风险。 阅读全文…
QDII (Qualified Domestic Institutional Investors)，即合格境内机构投资者，是与QFII (Qualified Foreign Institutional Investors)，即合格境外机构投资者相对应的一种投资制度。QDII是在目前人民币资本项下不可自由兑换条件下，允许经认可的境内合格机构参与境外资本市场投资的一项制度安排。传统商业银行代客境外理财业务，是指经银监会批准的商业银行，通过向境内居民发行以人民币标价的境外金融产品，并将募集的人民币资金购汇后，统一购买成外汇投资境外金融产品的一项业务。投资本金和收益汇回国内后，商业银行将其结汇并以人民币方式支付给境内居民。潘大认为，QDII制度作为人民币资本项目未开放时的一项特定的制度是毫无疑问的，这项制度在人民币全面开放后将随之消亡。同时，QDII相比传统代客境外理财业务又有了进一步开放的迹象。在本文中，潘大就将与各位投资者探讨两者的区别。 阅读全文…
