Comments on: 2010年银行业投资策略 http://www.create.hk/archives/412 胸怀中国，放眼全球，聚焦股市，点评财经 Tue, 24 Jan 2012 14:24:23 +0000 hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.0.1 By: 闪电博客 http://www.create.hk/archives/412/comment-page-2#comment-12997 闪电博客 Mon, 16 May 2011 05:14:08 +0000 http://www.create.hk/?p=412#comment-12997 很棒的财经博客，谢谢潘大大！ 很棒的财经博客，谢谢潘大大！

]]> By: 天涯 http://www.create.hk/archives/412/comment-page-2#comment-10336 天涯 Thu, 29 Apr 2010 08:46:03 +0000 http://www.create.hk/?p=412#comment-10336 今天股市貌似终于走入了熊途。。。 今天股市貌似终于走入了熊途。。。

]]> By: New Young http://www.create.hk/archives/412/comment-page-2#comment-10182 New Young Wed, 14 Apr 2010 07:52:32 +0000 http://www.create.hk/?p=412#comment-10182 15%的無風險收益率？是否為筆誤呢？要知道，中行2009全年净资产收益率(全面摊薄，扣除非经常性损益后)也只有 15.35%。 如果按照嚴格學朮定義，一項投資如果要達到無風險，須滿足兩個前提，即，1無償付違約風險(No default risk)，2無重新投資風險(No reinvestment risk)。按照美國市場上流通的債券價格與息票信息，可以推算出久期1年至10年無息債券的回報率，即，無風險回報率。詳見下表。 Maturity Coupon rate Price Yield Zero rate 1 1.50% 100.00 1.50% 1.5000% 2 1.75% 99.00 1.77% 2.2739% 3 2.00% 98.00 2.04% 2.7172% 4 2.25% 97.50 2.31% 2.9411% 5 2.50% 98.00 2.55% 2.9543% 6 2.75% 99.00 2.78% 2.9510% 7 3.00% 98.00 3.06% 3.3789% 8 3.25% 97.00 3.35% 3.7884% 9 3.50% 99.00 3.54% 3.7174% 10 3.75% 98.00 3.83% 4.1522% 15%的無風險收益率？是否為筆誤呢？要知道，中行2009全年净资产收益率(全面摊薄，扣除非经常性损益后)也只有 15.35%。

如果按照嚴格學朮定義，一項投資如果要達到無風險，須滿足兩個前提，即，1無償付違約風險(No default risk)，2無重新投資風險(No reinvestment risk)。按照美國市場上流通的債券價格與息票信息，可以推算出久期1年至10年無息債券的回報率，即，無風險回報率。詳見下表。
Maturity Coupon rate Price Yield Zero rate
1 1.50% 100.00 1.50% 1.5000%
2 1.75% 99.00 1.77% 2.2739%
3 2.00% 98.00 2.04% 2.7172%
4 2.25% 97.50 2.31% 2.9411%
5 2.50% 98.00 2.55% 2.9543%
6 2.75% 99.00 2.78% 2.9510%
7 3.00% 98.00 3.06% 3.3789%
8 3.25% 97.00 3.35% 3.7884%
9 3.50% 99.00 3.54% 3.7174%
10 3.75% 98.00 3.83% 4.1522%

]]> By: 五天 http://www.create.hk/archives/412/comment-page-2#comment-10016 五天 Sat, 27 Mar 2010 06:10:52 +0000 http://www.create.hk/?p=412#comment-10016 潘大的无风险利率定义与投资学上的有偏差，跌破发行价不能证明是熊市的标志（中国国航就是跌破发行价的）。 存款派生有它的内在机制，这里至少有两个因素没有考虑，那就是资本金和准备金率，所以不是想派生就派生的。 个人贷款在房贷市场没有大幅波动的情况下，风险并不大。 信用卡贷款并不如潘大所说所在那么大的风险，因为银行并不是承担风险的唯一主体。 本文夸大了大盘股IPO对工农中建资金规模快速增长的作用。 比较银行股，定性只是一种思路，是一种假设，这种假设需要得到定量检验： 净资产，净资产收益率，存款规模和贷款规模的增长，息差率，中间业务比重，三项费用占比，坏账比例，准备金覆盖率等。 潘大的无风险利率定义与投资学上的有偏差，跌破发行价不能证明是熊市的标志（中国国航就是跌破发行价的）。
存款派生有它的内在机制，这里至少有两个因素没有考虑，那就是资本金和准备金率，所以不是想派生就派生的。
个人贷款在房贷市场没有大幅波动的情况下，风险并不大。
信用卡贷款并不如潘大所说所在那么大的风险，因为银行并不是承担风险的唯一主体。
本文夸大了大盘股IPO对工农中建资金规模快速增长的作用。
比较银行股，定性只是一种思路，是一种假设，这种假设需要得到定量检验：
净资产，净资产收益率，存款规模和贷款规模的增长，息差率，中间业务比重，三项费用占比，坏账比例，准备金覆盖率等。

]]> By: 王亚伟投资工行的秘密 http://www.create.hk/archives/412/comment-page-2#comment-9773 王亚伟投资工行的秘密 Sun, 07 Mar 2010 18:50:24 +0000 http://www.create.hk/?p=412#comment-9773 [...] 　　王亚伟买入工行建行不是新闻了，但王亚伟为什么要买入工行建行，财经媒体、个人投资者、机构投资者，几乎没有人能说出令人信服的所以然。但是潘大知道他的思路，今天潘大就从王亚伟买工行说开去。自从去年三季度开始起，银行股的投资，核心就是一条主线——资本充足率；对于一般的机构而言，他们选择直接买入资本充足率较高的银行，比如中信银行、北京银行，这种机构是看现状的；还有一种机构是看未来的，像是王亚伟这样，他选择买入的是资本充足率下降速率更慢的银行，也就是工行建行，这是另一种思路。为什么工行建行资本充足率下降速率更慢呢？秘密就隐藏在《商业银行资本充足率计算规则》第四节第47条：“商业银行对我国中央政府投资的公用企业债权的风险权重为50%”，而这些央企，统统都是工行建行的客户。同样贷款100元，工行建行只增加50元风险资产，北京银行要增加100元风险资产，是工行建行消耗资本速度的两倍！ [...] [...] 　　王亚伟买入工行建行不是新闻了，但王亚伟为什么要买入工行建行，财经媒体、个人投资者、机构投资者，几乎没有人能说出令人信服的所以然。但是潘大知道他的思路，今天潘大就从王亚伟买工行说开去。自从去年三季度开始起，银行股的投资，核心就是一条主线——资本充足率；对于一般的机构而言，他们选择直接买入资本充足率较高的银行，比如中信银行、北京银行，这种机构是看现状的；还有一种机构是看未来的，像是王亚伟这样，他选择买入的是资本充足率下降速率更慢的银行，也就是工行建行，这是另一种思路。为什么工行建行资本充足率下降速率更慢呢？秘密就隐藏在《商业银行资本充足率计算规则》第四节第47条：“商业银行对我国中央政府投资的公用企业债权的风险权重为50%”，而这些央企，统统都是工行建行的客户。同样贷款100元，工行建行只增加50元风险资产，北京银行要增加100元风险资产，是工行建行消耗资本速度的两倍！ [...]

]]> By: jldldieee http://www.create.hk/archives/412/comment-page-1#comment-9639 jldldieee Mon, 08 Feb 2010 07:15:09 +0000 http://www.create.hk/?p=412#comment-9639 请教：潘大老师 我有位香港的朋友，他是专门投资危机股的，目前手头有1000万股LEHMQ，他告诉我投资一些会获得很丰厚的回报，我对此抱以谨慎的心理，因为我购买了十万股CIT（美国商业贷款提供商CIT集团(CIT Group Inc)），破产重组后CIT的老股票全部清零，使我的投资全军覆没，但对于雷曼兄弟LEHMQ，我坚信会重新成功，但不知LEHMQ会否像CIT股票一样退出股票市场，我不知道美国金融市场破产重组的公司是怎么样的规则，请教潘大老师谈一下对雷曼兄弟LEHMQ的看法，及有关重组方面的相关知识。谢谢! 请教：潘大老师
我有位香港的朋友，他是专门投资危机股的，目前手头有1000万股LEHMQ，他告诉我投资一些会获得很丰厚的回报，我对此抱以谨慎的心理，因为我购买了十万股CIT（美国商业贷款提供商CIT集团(CIT Group Inc)），破产重组后CIT的老股票全部清零，使我的投资全军覆没，但对于雷曼兄弟LEHMQ，我坚信会重新成功，但不知LEHMQ会否像CIT股票一样退出股票市场，我不知道美国金融市场破产重组的公司是怎么样的规则，请教潘大老师谈一下对雷曼兄弟LEHMQ的看法，及有关重组方面的相关知识。谢谢!

]]> By: 友善的鼠 http://www.create.hk/archives/412/comment-page-1#comment-9628 友善的鼠 Tue, 02 Feb 2010 08:29:15 +0000 http://www.create.hk/?p=412#comment-9628 潘大的文章向来一针加血，十分佩服。十分盼望潘大能抽出空来，阐述一下2010年的投资策略。 潘大的文章向来一针加血，十分佩服。十分盼望潘大能抽出空来，阐述一下2010年的投资策略。

]]> By: 问问题 http://www.create.hk/archives/412/comment-page-1#comment-9621 问问题 Sun, 31 Jan 2010 08:07:49 +0000 http://www.create.hk/?p=412#comment-9621 都说王亚伟牛，哪位大侠给解释解释他牛在什么地方了。这不是反话，确实想了解一下他的投资策略，我这里能得到的有关他的信息比较可怜。 都说王亚伟牛，哪位大侠给解释解释他牛在什么地方了。这不是反话，确实想了解一下他的投资策略，我这里能得到的有关他的信息比较可怜。

]]> By: ghost600883 http://www.create.hk/archives/412/comment-page-1#comment-9609 ghost600883 Thu, 28 Jan 2010 16:09:09 +0000 http://www.create.hk/?p=412#comment-9609 我没有高深的理论贡献给大家！对于银行特别是中国的银行！是党、人民、社会的命根子。所以，相对其他的行业来谈是安全的！对大多数人来讲有钱也是存到四大银行，还不如卖点银行股票挣差价呢！！！ 我没有高深的理论贡献给大家！对于银行特别是中国的银行！是党、人民、社会的命根子。所以，相对其他的行业来谈是安全的！对大多数人来讲有钱也是存到四大银行，还不如卖点银行股票挣差价呢！！！

]]> By: 登山 http://www.create.hk/archives/412/comment-page-1#comment-9606 登山 Thu, 28 Jan 2010 02:27:16 +0000 http://www.create.hk/?p=412#comment-9606 请问潘大“如果市场预期超过15%的无风险收益率将维持一段时间”中“无风险收益率”的是指新股开盘涨幅嘛？昨日已经有新股开盘涨幅只有百分之八左右，A股的近期情况将如何？能分析下嘛？谢谢。 请问潘大“如果市场预期超过15%的无风险收益率将维持一段时间”中“无风险收益率”的是指新股开盘涨幅嘛？昨日已经有新股开盘涨幅只有百分之八左右，A股的近期情况将如何？能分析下嘛？谢谢。

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